מאת: עו”ד עדי יחזקאל-יפה
השבוע חגגה רשות ניירות ערך 50 שנים להקמתה ולחקיקת חוק ניירות ערך (התשכ”ח-1968) בכנס התאגידים העשירי שהיה גדול, מעניין ומפנק, כהרגלה בקודש.
בין הנושאים שהוצגו בכנס כיכבו תחום הנדל”ן והערכות השווי, רישום דואלי למסחר (חברות שמבקשות לרשום את ניירות הערך שלהן במספר בורסות ברחבי העולם), עסקאות בעלי שליטה ואפילו – הקנאביס הרפואי.
בהרצאתה של עוה”ד קרן גיחז, סגנית היועץ המשפטי במחלקת התאגידית ברשות, הציגה עו”ד גיחז את עמדת הרשות ביחס לעסקאות עם בעלי שליטה בחברות הציבוריות ואף הפתיעה כאשר הציגה את עמדת הרשות ביחס למגבלות חדשות בתקנות ההקלות (תקנות החברות (הקלות בעסקאות עם בעלי ענין), התש”ס-2000), לפיה לא ניתן יהיה להאריך עסקה שאושרה בהתאם לתקנות ההקלות יותר מפעם אחת וכן לא ניתן יהיה לאשר הצעה פרטית שלבעל השליטה יש עניין אישי בה באמצעות תקנות ההקלות (לרבות מכח תקנה 1(5)).
עו”ד רון קליין סקר עבור באי הכנס את שוק ההון בזירה הבינלאומית. בין היתר, הציג עו”ד קליין את השותות החדשה והמעניינת של הבורסה בת”א עם שתי בורסות חדשות בעולם – הבורסה בסינגפור, הבורסה בהונג קונג והבורסה בטורונטו. כך תוכלנה חברות ציבורית הרשומות בבורסה בת”א להירשם גם בבורסות הללו ולהיחשב כבחרות בעלות רישום דואלי. בעיקר בלט בדבריו של קליין העובדה כי הבורסה בסינגפור מכירה בכל הרגולציה של רשות ני”ע בישראל באופן שבו חברות הרשומות בשתי הבורסות תוכלנה לעבוד על פי רגולציה ישראלית וזו תהא תקפה גם ביחס לרגולציה בסינגפור.
עו”ד ליאור צוברי, ראש צוות וראש מערך הנפקות בצוות הנדל”ן ברשות, סקר בפני באי הכנס את המגמות והאתגרים בתחום הנדל”ן והתשתיות והציג את נתוני גיוס האג”ח של חברות הנדל”ן (בעיקרן נדל”ן אמריקאי) ואת הדגשים שהרשות מבקשת מאותן חברות לשים לטובת ציבור המשקיעים ביחס לסימני אזהרה שונות ולבדיקות שעל החברות לערוך באופן שוטף לגילוי סימני אזהרה ודגלים אדומים שעשויים להיות משמעותיים בעיני המשקיע הסביר.
עוד סקר עו”ד צוברי את טיוטת הועדה לקידום הקמת קרנות נסחרות להשקעה בתשתיות אשר צפויה לפרסם טיוטה סופית בימים אלה.
עו”ד אלי דניאל, ראש צוות ביומד והון סיכון, כימיה, פלסטיק ואנרגיה, טכנולוגיה, הציג בפני באי הכנס את צמיחתן של חברות הקנאביס הרפואי בבורסה לני”ע בת”א, והבהיר כי פיקוח סגל הרשות הינו זהה לכלל החברות הציבורית וסקר מעט את הבעיות השונות במתן דיווחים לציבור המשקיעים בחברות אלה בשל אי הודאות הרגולטורית השוררת כיום ביחס לחברות הקנאביס. לסיום השאיר אותנו עו”ד דניאל עם התהייה הבאה: “האם ב-2019 תהיינה יותר מ-30 חברות קנאביס רפואי בבורסה?“.
אז מה נאחל לנו לשנה החדשה? עליות שערים, רישום חברות חדשות לבורסה ובעיקר – יציבות (הן רגולטורית והן כלכלית).